国债期货的再度上市为利率市场化保驾护航

据中国报告大厅了解　国债期货9月6日正式上市交易。这是继股指期货上市之后，我国第二个金融期货产品。首个上市的国债期货产品为5年期国债期货合约。

从国际成熟经验来看，国债期货具有价格发现功能，有利于国债发行市场、交易市场和风险管理市场的价格相互影响、相互作用，从而形成被广泛接受的市场利率，构建起一条市场公认、期限完整的基准收益率曲线，助推利率市场化的改革进程。

国际市场经验及国债期货试点表明，国债期货交易能够活跃国债现货市场，有效增强国债现货市场的流动性，提高国债现货市场的定价效率。

值得关注的是，国债的主要持有者——商业银行目前仍缺位于国债期货市场。截至今年4月底，我国商业银行持有记账式国债规模约为4.91万亿元，占托管总量的68%。但是，商业银行目前尚不能参与国债期货的交易。这将在一定程度上影响国债期货市场规模的扩大和流动性的提高，尽管不会影响国债期货市场的平稳运行，但国债期货的功能发挥的进程和效率将打折扣。

据内部人士透露，银监会已要求商业银行在控制风险的前提下积极参与国债期货市场。至于银行以何种形式参与国债期货市场，目前仍在研究。