地量以后未必就是地价
值得关注的是,面对不佳的经济复苏前景,经济减速已取代通胀成为新兴市场主要的隐忧,部分新兴经济体货币政策已出现悄然松动,巴西央行本周三将基准利率下调0.5个百分点至12%。
如果没有预期外的利好或利淡因素,沪市将维持在2500点~2600点区域平衡整理。虽然A股估值处于较低水平,沪深股市下跌动能似乎不足,但我担忧,美国经济或欧洲主权债务危机再起波澜,若此将打破目前多空弱平衡的格局。
把握“成长性”指数投资机遇
尽管今年以来市场一直低迷不振,但是机构显然已有抄“底”之心,指数型基金近期密集发行。
富国中证500基金经理李笑薇表示,尽管当前市场的下行风险已得到部分释放,估值降到了2008年市场最悲观时的水平,但是,从实体经济来看,企业的盈利依然是稳健的。8月PMI环比回升,结束连续四个月回落的态势。下半年保障房和水利建设等有可能拉动投资。与此同时,投资者情绪也处于底部。A股交易活跃账户比例已降低到低位,换手率处于历史最低水平。
“在这一时期,长线投资者不妨关注成分股代表性好、管理技术水平高的指数基金。”
中小板、创业板仍存在结构性高估
“稳健货币政策在执行上,还是存在松紧的差异,其取决于对经济增长中枢下移、通胀中枢上移的认识与容忍度。”
交银深证300ETF及其联接基金经理屈乐伟认为,“近期沪深300盈利调升公司数开始上升,盈利增长的一致预期均在发生积极变化,虽然一致预期业绩仍在下调,但目前仍维持在20%以上。”从目前来看,市场静态PE已降至16倍左右, 就估值而言,从纵向来看,已经创下了2000年以来的新低,其中绝大部分行业估值向下偏离历史估值中枢;从横向来看,已基本与国际接轨。目前AH溢价指数102,市场总体上已基本与国际接轨;但中小板、创业板作为整体,仍存在结构性高估值。
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