需求因素占主导棉价长期弱势难改-【资讯】
前期长江中下游旱情提振了郑棉期价,主力1109合约突破24200—25800元/吨的振荡区间,重上26000元/吨平台。笔者认为目前的棉花反弹行情难以持续,后期在下游需求未出现明显好转的迹象前,棉价长期弱势仍将延续。
纺企经营困难重重
自春节后纺织企业就忙于消化库存,但是消费需求旺季不旺,棉纱销售困难。而且很多企业的库存都是前期采购的高价棉花以及高价棉纺的纱,产品和原料价格出现明显倒挂,企业面临亏损。《中国棉花工业库存调查报告》数据显示,全国纺织企业4月份纱库存环比增加13.1天,为2009年3月以来最高水平;布库存环比增加8.8天,为2010年3月以来的最高水平。
目前纺织企业经营困难重重,利润受到挤压,中小型纺织企业的产能萎缩较为明显。第一,成本压力,原料成本、人工成本、电力紧张和人民币升值导致纺织企业生产成本高企。第二,订单压力,鉴于成本的增加,国内纺织企业竞争力明显下降,纺织品出口订单减少了三分之一,短单仍占据市场主流。第三,资金压力,在国家收紧银行贷款的背景下,企业流动资金紧张,目前纺织企业面临的境况是资金枯竭、出口减弱和国内消费疲软。
总的来看,下游消费疲软主导后期棉价走势,棉价要真正逆转跌势,压力很大。
新年度全球棉花供应充足
USDA最新数据显示,2011/2012年度中国棉花产销数据均较上一年度微增,供需缺口由359.2万吨收缩至326.6万吨,缺口的存在给新年度棉价不小的支撑力。但是我们不可忽视的是全球整体的供需数据,全球棉花总产量为2715.5万吨,消费量2601.9万吨,相比上一年度的短缺294.8万吨,新年度棉花不但不存在缺口,而且供过于求113.6万吨,这一格局为后期棉价奠定了利空基调,制约着棉价的上涨空间。
关注天气因素
长期中下游的干旱加速了棉价的反弹行情,目前期价已经弥补了前期的跳空缺口,后期仍需密切关注天气变化的影响。对长江中下游棉区,鉴于久旱必涝的规律,虽然目前的强降雨缓解了旱情,但后期若雨涝天气延续,则将造成棉花减产,继而引发一波短期的上涨行情。
综上所述,虽然前期郑棉1109合约已站上26000元/吨关口,但缺乏下游消费的有效配合,反弹空间受到限制。而且目前正值移仓换月之时,9月合约随着资金的逐渐撤离,或将加速下跌。整体看后期在需求的主导下,棉价长期仍将延续弱势。
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