【资讯】沙黾农中国股市正上演打老虎后市将冲天一怒

沙黾农：中国股市正上演打老虎 后市将冲天一怒

需要特别提醒的是，中国眼下正在“打老虎”，而金融领域正是“老虎”、“老鼠”横行之地，不排除依然逍遥法外的“虎鼠”之辈千方百计搅局。

每日开盘必读　　1、道指盘中创历史新高

道琼斯工业平均指数下跌不到1点，收盘报16572.55点。道指盘中一度刷新历史新高；标准普尔500指数下跌2.13点，收盘报1888.74点，跌幅为0.1%。纳斯达克综合指数下跌38.72点，收盘报4237.74点，跌幅为0.9%。　　原油上涨0.7%报100.29美元；黄金下跌0.5%报1284.60美元。　　十大理由：A股将冲天一怒 (沙：道指盘中创历史新高后收盘下跌不到一个点，预计近期还将不断创历史新高。　　美股评论家这么评论中国A股：“虽然中国推出的新的‘微型’刺激经济措施，但中国央行继续从市场上回收流动性。”　　按美股评论家所见，中国央行“正回购”是昨日冲高回落的元凶。)　　2、通缩压力加大欧洲央行再放宽松信号　　通缩时代似乎离欧元区越来越近，各界也不断给欧洲央行施加宽松压力，欧洲央行昨日还是宣布维持基准利率于0.25%不变。不过，欧洲央行行长德拉吉强调，不排除进一步宽松的可能，“欧洲版量化宽松”的脚步越来越近。　　(沙：通缩时代似乎也离中国越来越近，通缩比通胀更可怕。)　　3、央行例会暗示：暂无降准必要　　央行货币政策委员会2014年第一季度例会日前在京召开。较之上个季度，此次例会关于货币政策的表述一字未变。仅在金融改革领域，从上个季度的“寓改革于调控之中”的措辞变更为“继续深化金融体制改革”。分析人士认为，这表明目前货币政策并没有改变稳健的基调，当下市场流动性适宜，央行仍会采取公开市场操作保持流动性的合理，目前看并没有下调存款准备金率的必要。　　(沙：“暂无必要”就是“往后还是有必要”，银行准备金的“堰塞湖”迟早要泄洪。小川，看你正回购到几时？)　　4、证监会研讨注册制改革将深入研究IPO供需平衡　　中国证券报记者获悉，关于注册制改革，证监会仍在研究中。证监会主席肖钢日前主持召开学习会议，邀请香港交易所行政总裁李小加介绍香港市场制度并探讨改革问题。肖钢表示，需对IPO市场供需平衡问题、股票发行注册制发展趋势问题等进行深入研究。　　(沙：“仍在研究中”，什么都还没有搞懂就跃跃欲试、就匆匆上马……；将瞎搞进行到底。)　　5、香港内地互联互通不止上交所或建深港交易通系统　　一则港交所与上交所就网络互联互通达成共识的消息引起市场巨大反应。随后，两大涉事机构均回应否认已经达成协议的说法。不过，细心的市场人士发现，港交所公告中关于“一直与内地相关机构就内地与香港市场可能建立互联互通洽谈”的表述可能暗藏玄机，从字面揣测与港交所洽谈互联互通事宜的所谓“内地相关机构”可能不止上交所，与之一河之隔的深交所可能也属其一。而官方信息也一定程度证实了上述揣测，证券时报记者翻阅今年年初发布的深圳支持金融发展一号文件显示，在深化深港两地金融合作的具体举措方面，探索建立“深港交易通”系统，通过联网交易等方式加速两地证券市场融合的内容确在其中。　　(沙：无风不起浪。)　　6、杨剑波诉证监会案开庭　　原光大证券策略投资部负责人杨剑波起诉证监会一案3日在北京市第一中级人民法院开庭审理。双方就光大证券交易行为是否构成内幕交易、杨剑波是否构成其他直接责任人员、被告认定涉案交易行为构成内幕交易是否满足行政处罚依据应当事先公开的要求等进行了辩论。此次庭审未当庭宣判。　　(沙：庭上，杨剑波炮轰证监会：“你们的专业性让人质疑”。)　　7、密集调研增持个股QFII瞄准A股酝酿大动作　　截至4月2日已经公布年报的公司中，从前十大流通股股东持股变动情况来看，QFII增持或新进了91只个股。　　同时，有迹象显示，QFII对A股的投资兴趣也并未减弱，最直接的体现是，在最近一周的时间里，包括摩根士丹利、瑞银证券、麦格理集团、高盛资产、巴克莱银行、SMC中国基金、新加坡UG·FUNDS等实地调研了8家上市公司。　　QFII密集调研上市公司，一个重要的原因是政策的不断开放和投资额度的增加。　　统计显示，目前，QFII持股市值占我国A股市场总市值比例不足2%，这与QFII在成熟市场和其他新兴市场20%以上的持股水平相比有很大差距。　　来自国家外汇管理局的最新统计数据显示，截至2014年3月28日，已有241家QFII合计获批535.78亿美元的投资额度，较2月底增加12.6亿美元。　　截至到今年2月份，QFII在A股市场开立的账户已经达到613个。　　国外成熟机构投资者普遍奉行“价值投资”理念，而当QFII大规模扫货蓝筹股的时候，往往意味着A股已经走到了相对的底部区域。　　不管是增持个股，还是密集调研；不管是投资额度审批加快，还是增加开立A股账户，QFII的一系列的动作似乎都在表明，它们看好A股，未来可能会有大动作。　　境外投资者对中国资本市场仍然有很大的投资需求。　　(沙：QFII在中国总是赢家，QFII的高管很多是中国人。)　　8、瑞银：二季度A股将触底反弹或涨250点　　证券时报网——　　瑞银证券财富管理研究部主管兼首席中国投资策略师高挺，日前在上海谈了对二季度全球市场的看法，总体上看好欧美股市，不看好黄金、原油等商品市场，而中国A股市场维持箱体震荡的格局，但近期将从区间底端往上走。　　高挺日前作了题为《国际复苏的新格局和投资启示》的演讲，他认为美国股市虽然已经上涨了较长时间，涨幅也较大，但是，对比一下长期静态市盈率，现在也就在平均水平，因此股票并不是特别贵，向上的空间还是不小的。高挺认为美元会进一步走强，但相比之下，黄金、原油等商品市场不看好，因为资金会持续流出。　　对于A股市场，高挺表示，由于今年1、2月份中国经济比较弱，一季度经济增长7.5%的目标是有挑战的。但是，回顾一下股市的走势，中国经济不是第一次到7.5%，如2013年二季度为7.5%、2012年三季度7.4%，但股市在这之后都有一个明显的反弹，因为这时候都将经济保增长放在重要位置。所以，高挺认为短期一到两个季度A股市场问题不大，应该从区间的底端往上，可能上涨250点。总体上，他认为今年大多数时间大盘指数会维持一个区间震荡格局，很大程度跟经济的周期有关系。　　(沙：如上半年内涨250点，则会像我昨日所说，将会把沪综指去年12月11日的向下跳空缺口上沿2231.68点、今年2月20日向下跳空缺口上沿2136.48点完全封闭。)　　老沙的感觉　　2000点又岌岌可危，其实A股正蕴育冲天大爆发。　　老沙的感觉不会错，简言之有以下依据：　　1、习近平：至少还有10年到20年快速发展机遇期。　　2、李克强破天荒地召开关于股市的国务院常务会议。　　3、“小规模刺激政策”开始实施，昨日股市却“不知好歹”；你可以拿村长不当干部，可千万不要拿总理不当干部。　　4、美股必将不断创历史新高。　　5、欧元区释放流动性开闸在即。　　6、中国央行准备金“堰塞湖”迟早得泄洪。　　7、A股纳入MSCI新兴指数取得实质性进展，MSCI将在2014年6月的年度市场分类审议中作出最终决定，距今也不过只有两个多月的时间。　　8、“沪港互通”、“深港互通”正在“暗箱操作”，香港“一直与内地相关机构就内地与香港市场可能建立互联互通洽谈”。　　9、QFII持股市值占我国A股市场总市值比例不足2%，这与QFII在成熟市场和其他新兴市场20%以上的持股水平相比有很大差距。境外投资者对中国资本市场仍然有很大的投资需求。　　10、A股处于底部区域，整体市盈率之低凸显价值投资优势。　　但，需要特别提醒的是，中国眼下正在“打老虎”，而金融领域正是“老虎”、“老鼠”横行之地，不排除依然逍遥法外的“虎鼠”之辈千方百计搅局。　　恶意圈钱、滥发新股、人造富豪……就是一根破坏力极强的搅屎棍。　　“没有民主就没有真正的大牛市”，但愿中国的民主化进程继续加快。

高盛预计中国股市将回升　　北京时间4月2日晚间消息，尽管中国股市仍保持一贯的欠佳状态，但是高盛集团相信，今年在财政刺激和宽松货币环境的帮助下，中国经济有望回升，而股市也将有所提升。　　近几周发布的一系列疲软的经济数据已经引起了人们对“北京可能采取新措施来支撑全球第二大经济”的期望。上周，国务院总理李克强表示，必要政策已经到位，政府将大力推进基础设施投资。　　高盛亚太区首席策略分析师慕天辉周三在接受CNBC记者采访时表示：“我认为我们将看到真正催化剂在于经济势头从低基数提高至接近于中国政府期望的平均水平。”　　对在香港上市的中国股票进行跟踪的恒生中国企业指数在过去两周已经回升了近8%，增持中国股票的高盛集团相信它还将进一步上升。　　高盛集团看好中国股票已经有一段时间了，但是市场反应却不像它期望的那样。2013年初，高盛集团预期当年的摩根士丹利资本中国指数涨幅将超过8%，然而该指数当年报持平。　　根据摩根士丹利资本国际全球国家股票指数，近几年中国股票走势一直落后，过去五年里下滑了逾13%，而同期全球股票平均涨幅超过100%。　　除了中国股票外，高盛集团还将韩国、中国台湾和印度股票的评级上调至“增持”。　　上个月印度股票创下了自去年10月以来的最大单月涨幅，但是慕天辉认为涨幅还将更大。(东方财富网）

国企改革如何为股市注入正能量　　目前对于A股走势的看法有很大分歧：乐观者认为中长期拐点正在出现，而悲观者则预言大盘将直奔1700点。一定程度上，国企改革的主题投资能否成气候，将成为影响后市的主导因素。　　目前国企改革主要集中在两方面：一是混合所有制，二是对管理层的股权激励。也就是说，国企不缺钱而是缺市场化机制。而投资者们关心的是，国企改革如何才能成为推动股市的正能量？　　有效的国企改革应形成清晰的市场预期。现在，国企改革的大原则在十八届三中全会决议中已经明确，但具有可操作性的细则、方案尚待公布。混合所有制形式很多，可能对企业的影响也千差万别。混合所有制也并非意味着市场化。国企改制上市就是混合所有制，但很难说上市后的国企已经成为市场化的企业。另一方面，股权激励对激励高管士气很重要，但如果说一搞股权激励企业就完全焕发青春，也很值得怀疑。如果没有持续有效的对策方针，那么国企改革主题投资很容易成为“一阵风”。所以，不管是国资委还是各地政府，对国企改革似应尽快公布“看得见、摸得着”的方案。　　笔者认为，“三三制”股权结构也许最有可能形成市场化机制，即国企大股东占1/3，机构投资者占1/3，中小投资者占1/3。这样，大股东有控制力，其他股东形成合力会制衡董事会，而中小投资者在股东大会上也有一定的话语权。当然，也可以按照4:3:3结构分配股权。但大股东持股51%以上，很难形成有效的法人治理结构。从过去的实践看，监管政策曾要求基金公司的第一大股东不得超过49%，虽然增加了股东之间的沟通成本，但该制度安排对于基金公司形成完善的法人治理结构和市场化的决策机制是个非常好的制度安排。当然，也许是因为大股东权益相对降低而导致大股东注入资源意愿降低，现在该制度被取消了。　　国企类型很多，涉及行业也不一样，因此改革应分层次。例如，央企改革的关键是打破垄断，充分引入市场竞争机制，尤其是对于巨无霸企业应拆分。对于十分强势的大型国企，仅仅把股权卖给非国企，可能很难引进市场化的机制。充分竞争型国企的问题是，在其还有相当市场价值的情况下，如何按市场公允价值尽快套现，引进混合所有制及有效激励才可能令企业做大做强。关系到国计民生的国企也有必要引进市场化的制度约束。因此，分门别类下的国企改革细则才能稳定投资者预期。例如，需要明确国有大股东从哪些上市公司中退出或退居为二股东，只有引进能和大股东平分秋色的其他非国有股东，才可能有效地改善法人治理结构，而这是建立市场化经营机制的前提。　　国企改革必须按照资本市场的基本原则予以推进。应首先根据资本市场的基本原则引进合格的投资者，一定程度上赋予包括中小投资者在内的社会股东以优先购买权。具体建议，在与混合所有制的企业谈成合作意向后、签署正式协议前，首先应书面征求除大股东外的社会股东及中小投资者的意见，如社会股东愿意购买，则在同等条件下予以优先。也可以反其道而行之，在大股东提出转让股份前，参考国际股市中大股东减持的惯例，先征求社会股东或投资者的受让意愿，如果社会股东同意按先前的转让价格受让，则现有股东优先；如果现有股东不愿意购买，与大股东已经达成意向的机构方可购买，即采取“余额受让”的方式。现有社会股东对于大股东的股份，按市场公允价转让时有一定的优先权，并不违反任何现有法律法规。　　之所以强调社会股东的优先权，基于以下三点理由：一是大股东把股份转让给其他中小股东较之于转让给民营企业，至少不会被冠之于“国有资产流失”的帽子，也不会被认为交易过程存在腐败，更不会出现二股东和内部人联手凌驾于大股东之上，从而损害公司和其他中小股东利益。二是以混合所有制名义引进的社会企业，由于在惯例上其受让价格低于二级市场价格，那么在其获得股份后有可能很快在二级市场抛售，与其如此，还不如按照国际股市的惯例，以一定的市场折价转让给市场所有老股东。这实际上就是国际股市的“配售”。三是通过市场力量，解决国有大股东“一股独大”引发的治理结构问题，不是简单地引进民营企业即可解决，还要通过市场力量来完善。民营企业或其他混合所有制企业进入上市公司后，要么在获得了额外好处后“同一个鼻孔出气”，要么被边缘化。如果简单地认为引进混合所有制即可解决国企的机制、体制，恐怕是一厢情愿。另外，直接转让给股市投资者，国企大股东可以直接获得现金，不会有任何坏账风险，这对经济结构调整、推动新兴经济、解决国计民生所需资金缺口等方面，无疑是有好处的。　　投资者之所以欢迎上市公司实施股权激励，并不是不明白为此付出的成本(一般而言，股权激励的支出是作为上市公司的经营成本入账)，而是希望以此获得上市公司成长的保证。如果说股权激励存在问题的话，那就是奖惩不对等：上市公司如果获得了高增长，高管们自然可以心安理得地获得股权激励，即便这是由于所处行业的景气导致；但如果上市公司未能达标，其损失的也是额外激励，本来的工资奖金一分不少。因此，市场化激励应该是奖罚对等：如果超越了行业平均水平，那么高管应获得激励；反之，如果落后于行业，应该有一定处罚。　　总之，国企改革应像股权分置改革那样，成为推动股市发展的正能量，成为经济结构转型的新抓手。（中国证券报）

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