海绵厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
海绵厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

软银赛富合伙人阎炎PE助中国中小企业快速成长

发布时间:2020-03-11 11:36:09 阅读: 来源:海绵厂家

软银赛富合伙人阎炎:PE助中国中小企业快速成长转载cyzone导语: 如今,中国人对PE(Private Equity Investment,私募股权投资)已经非常熟悉和关注了。现在的情形让人很难想象三年前PE在中国是何等处境。在中国搞投资的十四年间,前十年就像漫长的隧

如今,中国人对PE(Private Equity Investment,私募股权投资)已经非常熟悉和关注了。现在的情形让人很难想象三年前PE在中国是何等处境。在中国搞投资的十四年间,前十年就像漫长的隧道,一直都看不到亮光,但后三年却发生了翻天覆地的变化。

中国近年来不断增长的机会,使投资界创造了很多历史性纪录,赛富基金也成为纪录创造者之一。最近,我们和弘毅、IDG联手投资的神州数码,在股市大跌的情况下仍然涨了近一倍。去年9月,我们花800万美金投资完美世界,今年7月在它纳斯达克上市后,最高市值接近6亿美元,10个月的投资回报超过80倍。2003年初投资盛大网络时收益率更高:出资4000万美元,到2005年退出时拿回了约5.6亿美元。

现在,赛富投资基金的分支机构遍布在香港、北京、硅谷、班加罗尔、汉城等地。我们基金中80%投资于中国内地,另外近20%投资于印度。目前,我们在中国内地一共投了60多家公司。

全世界的PE都涌入中国并取得了不错的成绩,原因何在?

这些年PE在中国非常火爆,全世界的PE都涌入中国,并且取得了不错的成绩。我认为,这其中有许多原因。

首先,中国拥有巨大的劳动力市场。虽然中国已不是世界上劳动力最便宜国家,但确是技术工最便宜的国家。中国有大量高素质的技术人员,每年有将近30万理工科学生从大学毕业。过去我们总说“学好数理化,走遍世界都不怕”,所以多数中国大学生选择了学理工科。而在美国,去年90%的理工科学位都给了外国学生,本土大部分优秀学生都选择学医学或法律。

第二,中国正在经历商业模式的创新。从历史上看,美国一直是VC(venture capital,风险投资)、PE回报最高的地方,因为美国市场非常大、有好的法律法规等优势。但我觉得,最关键的优势还在于创新,技术创新和商业模式创新。

美国VC和新技术的出现关系最为紧密。过去50年中,世界上80%的原创技术来自美国,而且美国VC又与商业模式的创新最近。比如雅虎,它为其最早的投资人软银带来了上千倍的回报;谷歌也为其投资人带来了几千倍的回报。

过去,中国的许多商业模式都是在复制美国经验:比如美国有了雅虎,中国有了新浪;美国有了谷歌,中国有了百度。但我们也同时发现,中国企业正在创造一些新的商业模式:比如盛大,它在美国上市时是第一个上市的在线游戏公司。类似盛大这样的商业模式创新,正是PE行业在中国的机会源泉。

第三,中国一直是世界上金融市场效率最低的国家之一。今天,中国商业银行的存款超过38万亿,占国内资本市场资金总量的90%以上。在欧美、日本等发达国家,商业存款在资本市场资金总量中的比例会低于50%.那些国家相当大一部分钱在基金里,其回报率远远高于中国3%-4%的银行存款利息。

此外,中国的小企业现在如雨后春笋般地成长起来,但这些企业家,尤其是民营企业家,要想从银行得到贷款非常不易。这种情况下,除向亲朋好友借钱,找PE、VC就是这些小企业唯一的选择。这也为VC、PE创造了很多投资机会。

PE带来的不仅仅是钱,更多的是战略价值、发展框架

很多企业都希望得到风险投资,都希望找到合适的PE,但选哪个PE绝不是由它的出价来决定的。其实,PE投的钱对于公司未来的影响几乎为零,关键要找到一个与你志同道合的、理念上接近的投资者。因为PE带来的不仅仅是钱,更多的是战略价值、发展框架。

在中国做企业,如果想要做好,首先就是要对企业进行改组。当企业达到一定规模后,它可能会考虑上市。也许企业在发展初期存在一定的问题,但如果想在资本市场上赚更多钱,就必须把企业做得正规化。而PE就可以帮助他完成对企业正规化的改造。

很多企业真正需要的是改善公司治理结构、发展战略等等,它们可能并不缺钱。比如当年的陈天桥,他不需要钱,但他非常需要人来帮他把企业做得更正规。因此,PE的工作包括帮企业雇CFO(Chief Finance Officer,首席财务官),为上市寻找律师、投资银行等等。

PE进入后,会与企业一起进行大量工作。即使上市以后,还有一个锁定期,海外是6个月,而中国是3年。如果是好公司,PE决不会在锁定期一结束就退市,完全有可能持有10年、20年。

所以,这是一项长期的合作关系,企业主必须找看得顺眼的、谈得来的PE.找一个什么样的伙伴,这对于企业未来的成功与否关系密切。

要进入风险投资行业,必须具备至少四方面背景

正因为现在PE、VC在中国非常火,很多人希望进入这一行。要想知道如何成为一名风险投资者,首先要知道风险投资者是干什么的。

有人说PE、VC做的就是投机,买低卖高。从投资过程看,这种说法似乎正确。但这个观点忽略了更深层次的东西——PE和VC最重要的职能是改变企业机制。另外,PE和VC是流动最活跃、对回报最敏感的基金,它们的出现推进了整个资本市场的效率。

我觉得,这个职业是对人的背景要求最高的职业。根据美国的统计,一个专业的风投人员从入门开始,到成为一个能够进行独立判断的从业者,大概需要10-15年的时间。在中国,由于工作密度比较高,所以从业人员的成长速度比较快,但8-10年是必须的。

如果你希望进入该行业,必须具备至少四个方面的背景:一是财务背景,当你读到公司财务报表时,要能立刻找出这个公司的毛病;二是专业知识,比如你做无线通讯,你必须知道CDMA是什么;三是快速获取信息的能力,如果只给你20分钟和一个公司的负责人谈公司的情况,你要能迅速发现公司的问题和弱点;四是与人交流的能力,在投资的时候,要赢得被投资公司的尊重,赢得创业人士的信任,这种交流能力非常重要。

因此,要成为一个好的风险投资者,对你的人格、性格,甚至是人性都是非常大的挑战。

BANGCAMP创业邦成长营,创业邦旗下孵化计划。第四期全新升级,60个名额正式开启招募!现在报名,将有机会获得资机构对接、创业导师面对面指导、2016创新中国春季峰会展示、创业邦媒体矩阵深度传播!创新原力,伴你前行!

即刻报名第四期!

全国会计资格评价网

会计报表

利润率

相关阅读